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一德期货农产品四季度报

发布时间:2019-08-16 17:10:53 编辑:笔名

苹果

今年苹果全国总体减产25-30%。

山东地区2018年9月份冷库纸袋富士80#以上一二级货源交易加权平均价格4.05元/斤,较8月份上涨0.94元/斤,环比上涨30.23%,较2017年9月高1.06元/斤,同比上涨35.45%。本月末收盘价格为4.02元/斤,较上月末上涨0.36元/斤,累计涨幅9.34%。

今年红将军高价开收后,销区市场走货并不快,但由于今年减产明显,货量减少,并没有出现市场货源积压降价倾销的局面,红将军慢慢走货,销售价格相对稳定,但是客商利润不高,甚至是保本。

盘面交易逻辑主要是等待,整体四季度的价格可能是10月底收购价格上下波动3-4毛。上涨概率更大,主要是陕西减产严重,可能过早消耗完,会把山东价格带高。价值估计1812合约、1901合约跌破11000概率很小,底部10500-11000,考虑高价顶部可能会到12500-13000有强阻力。

??苹果四季度报丨晚熟富士开秤,苹果期现回归

棉花棉纱

18年国储棉累计成交250.6万吨,国储库存转化为市场流通库存,18/19年度期初市场流通库存高位,新疆增产预期显现,国内短期供应充足。

国储新疆棉的数量不足以支撑下个年度的拍储,且在剩余的国储库存中,大部分都是历史流拍的资源,真正能满足纺企需求的量有待怀疑,国储库存结构和数量问题突出。

排除中国和库存数据修正因素,USDA10月月报显示全球18/19年度消费量2781.6万吨,同比提高97.6万吨,而此前在USDA5月对全球18/19年度首次供需预估中消费同比提高102.2万吨,USDA月报对于18/19年度全球消费数据的增幅信心有所减弱。

18/19年度全球产量环比增势,好于预期。印度18/19年度MSP棉花价格提高1130至5150(M)和5450(L),提高国际棉价重心,关注美元兑卢比汇率对MSP的影响。

??棉花棉纱四季度报丨棉花、棉纱筑底震荡

白糖

全球食市场17/18榨季供应过剩预计为860万吨,低于上次预估的1051万吨。

2018/19榨季预计全球食糖继续过剩675万吨,过剩压力虽然有小幅缓解,但依然处于过剩周期中,长期看,国际食糖市场的供应压力依然较大,加上前几年的结转库存,综合库存压力依然在攀升。

第四季度,收榨在即,印度和也将开始生产,第四季度国际食糖市场供应压力不大,内巴西减产有望抵消印度和泰国的增产和出口压力,国际糖市有企稳和反弹的支撑,重点关注巴西的减产量,和泰国的生产和出口进展,以及印度的出口政策和甘蔗生产状况。

我国白糖三年周期规律仍在延续,熊市周期时间和空间上还在延续,17/18和18/19榨季是国内食糖增产的第二年和第三年,熊市周期伴随增产,熊市周期叠加增产维持供过于求的格局。价格下行压力逐年增大。当前我国市场的食糖供应主要来自于国产糖、进口糖和走私糖,三种糖源的供需数量和价格成本将决定本榨季糖价的走势。

中短期内,进口糖和走私糖流入降低,不抛储,甜菜糖尚未集中上市,中期行情值得期待,但受限于增产的供应压力和中短期套保压力,上方反弹空间谨慎乐观,5200-5300压力较强。长期看,反弹非反转,仍处熊市中期,增产中期,单边长期维持空头策略,可以在本次反弹期间再次布局。套利方面,长期看近强远弱,正套为主。

??白糖四季度报丨熊市周期延续,郑糖反弹非反转

生猪

基于基本面来看,目前受非洲猪瘟影响发生疫情的主产区生猪销售不畅,养殖户被动压栏,且补栏积极性不高,预计会影响2019年三季度的生猪出栏量,猪周期拐点有望提前到来。

四季度为季节性需求旺季,从三季度疫情对需求的影响来看,居民消费量受影响不大,因而预计四季度猪价会先抑后扬,在疫情未解除前,地区间价差将持续存在。

风险点:非洲猪瘟,生猪调运政策

生猪四季度报丨供需两旺,疫情影响地区间价差持续存在

 

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